بازار کار ایالات متحده با اهداف سیاست پولی فدرال رزرو مطابقت دارد

چرا گزارش های روز جمعه بازار کار ایالات متحده باید فدرال رزرو را خوشحال کند؟

گزارش‌های این هفته بازار کار ایالات متحده، یعنی نظرسنجی فرصت‌های شغلی و گردش کار (JOLTS) و حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP)، ترکیبی از بینش‌ها را به ارمغان می‌آورد که باید خیال فدرال رزرو را راحت کند. گزارش ها حاکی از بازار کار است که به طور فزاینده ای متعادل می شود.

با توجه به افزایش تعدیل (تضعیف) دستمزدها که حکایت از فشارهای تورمی کنترل شده دارد، افزایش نرخ بیکاری که عمدتاً به مشارکت بیشتر نیروی کار نسبت داده می شود، و نشانه هایی از نزدیک شدن بازار کار به تعادل، به نظر می رسد تصویر کلی با اهداف فدرال رزرو مطابقت دارد.

به این موارد، احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری را اضافه کنید، و این حس به دست می آید که بازار کار به گونه ای در حال گذار است که به خوبی با اهداف فدرال رزرو منطبق است و امکان اتخاذ رویکرد بالقوه محتاطانه و سنجیده تر را در تصمیم گیری های سیاست پولی آینده آنها فراهم می کند. فدرال رزرو از سوی بازار کار تحت فشار نیست.

اهمیت گزارش های JOLTS و NFP

نظرسنجی فرصت‌های شغلی و گردش کار (JOLTS) و حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) شاخص‌های اساسی سلامت بازار کار هستند. این گزارش‌ها نقش مهمی در سنجش تصویر کلی اشتغال در ایالات متحده دارند و بر تصمیم‌گیری‌های سیاست‌گذاران در فدرال رزرو تأثیر می‌گذارند.

فشارهای تورمی و رشد دستمزد

یکی از نگرانی های اصلی فدرال رزرو تورم است. افزایش تقاضا برای کارگران می تواند منجر به تورم دستمزدها شود، زیرا شرکت ها مایلند برای جذب استعدادها هزینه بیشتری بپردازند. گزارش اخیر NFP نشان می دهد که میانگین درآمد ساعتی 4.3 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که نسبت به ماه قبل 4.4 درصد اندکی کاهش یافته است. این تعدیل در رشد دستمزد نشان می دهد که بازار کار ممکن است به شدت در فشارهای تورمی نقش نداشته باشد.

بیکاری و مشارکت نیروی کار

نرخ بیکاری در ماه گذشته به 3.8٪ افزایش یافت که یک جهش قابل توجه از 3.5٪ قبلی است. نگاه سطحی ممکن است این را منفی تفسیر کند. با این حال، با بررسی عمیق تر، این افزایش به افزایش نرخ مشارکت نیروی کار نسبت داده می شود، به این معنی که افراد بیشتری به طور فعال به دنبال کار هستند. این افزایش مشارکت نشان می‌دهد که مردم در مورد آینده شغلی مطمئن‌تر هستند، اما افزایش همزمان بیکاری کوتاه‌مدت نشان‌دهنده چالش‌هایی در یافتن موقعیت‌های فوری است.

شواهدی از کسادی بازار کار

در حالی که 187000 شغل در ماه آگوست اضافه شد، بازنگری‌ها نشان داد که رشد شغل در ماه‌های گذشته به اندازه گزارش‌های اولیه قوی نبوده است. علاوه بر این، گزارش‌ها به روند کلی کسب‌وکارها در کاهش فرصت‌های شغلی در زمان‌های اخیر اشاره می‌کنند. اگر کسب‌وکارها واقعاً فرصت‌های شغلی کمتری ارائه می‌کنند، می‌توان آن را نشانه‌ای از احتیاط یا پیش‌بینی کاهش رشد دانست.

پیامدهای کمپین افزایش نرخ فدرال رزرو

داده‌های اخیر، همراه با نرخ پایین رشد شغلی و افزایش تعدیل‌شده دستمزد، استدلال علیه افزایش فوری نرخ‌ها را تقویت می‌کند. بازار اکنون تنها 38 درصد احتمال کاهش بیشتر نرخ در سال جاری را می بیند که از 45 درصد قبل از انتشار گزارش شغلی اخیر کاهش یافته است. پیام واضح به نظر می رسد: فدرال رزرو احتمالاً از هرگونه افزایش بیشتر نرخ بهره در ماه سپتامبر خودداری می کند.

اقدامات گذشته فدرال رزرو و انتظارات از آینده

شایان ذکر است که فدرال رزرو در رویکرد خود برای مقابله با تورم، که تابستان گذشته به اوج 7 درصد رسید، تهاجمی عمل کرده است. اقدامات اخیر آن را به 3.3 درصد در ماه گذشته کاهش داد. اما هدف بانک مرکزی تورم 2 درصدی است. در شرایطی که بازار کار نشانه هایی از «فرود نرم» را نشان می دهد و تورم روند نزولی دارد، اجماع فزاینده ای وجود دارد که کمپین افزایش نرخ ممکن است به زودی متوقف شود یا حتی معکوس شود.

نتیجه گیری

به نظر می رسد وضعیت فعلی بازار کار به گونه ای پیش می رود که هم برای اقتصاد و هم برای اهداف فدرال رزرو مطلوب است. استخدام قوی است، اگرچه کند است. بیکاری افزایش یافته است، اما عمدتا به دلیل افزایش مشارکت است. و رشد دستمزدها معتدل است.

این شرایط حاکی از انتقال به سمت بازار کار متعادل‌تر است که به خوبی با اهداف فدرال رزرو هماهنگ است. باید دید که آیا این روند کاهشی ادامه خواهد داشت و فدرال رزرو در ماه های آینده چه واکنشی نشان خواهد داد.