محرک های فاندامنتال این هفته

محرک های نزولی مطابق با هفته گذشته دست نخورده باقی می مانند.

در حال حاضر، ما همچنان انتظار رشد اقتصاد ضعیف، تورم پایین یا مشاغل سرد را داریم.

داده های اقتصادی برای ایجاد واکنش نزولی کوتاه مدت برای دلار امریکاقیمت گذاری میشوند. 

اما داده های بسیار ضعیف نیز میتواند ویزگی ایمن دلار را بر جسته کند و تشدید نگرانی از رکود اقتصادی میتواند جریانات سرمایه را به سمت دلار امریکا ببرد.

تورم و داده های نیروی کار باید به دقت مورد توجه قرار بگیرد.

کاهش سرعت در افزایش نرخ بهره و یا انتظارات از مکث در تغییرات نرخ بهره یک محرک کوتاه مدت نزولی برای دلار آمریکا خواهد بود.

داده های رشد اقتصاد و تورم و مشاغل برای ایجاد واکنش صعودی در دلار امریکا میتواند ایجاد شود اما محتاط باشید زیرا با توجه ب اقدامات قبلی فدرال رزرو احتمال داده های ضعیف تر بیشتر خواهد بود.

احتمال ورود جریانات سرمایه به دلار ایمن نیز میتواند موجبات تحکیم دلار را به همراه داشته باشد.

بازارها تقریبا مطمئن هستند در ادامه نرخ بهره به میزان 25 صدم درصد افزایش خواهد داشت.پس هر تفسیری از فدرال رزرو مبنی برا افزایش دیگر 25 صدم درصد و یا عدمکاهش نرخ بهره در سال ججاری از دلار حکایت خواهد کرد.

چشم انداز دلار امریکا کمی پیچیده به نظر می رسد. فدرال رزرو در جلسه اخر خود لحن محتاطانه تری را نشان داده است. این بدان معناست که افزایش بیشتر نرخ های بهره( به غیر از یک مرتبه به میزان 25صدم درصد) بعید به نظر می رسد. این یک محرک مفی برای دلار امریکا میتواند باشد.

از سوی دیگر نگرانی از بحران بانکی والیته تشدید ان خطران فرود نرم را افزایش خواهد داد و این موضوع از منظر تاریخی همواره برای دلار در کوتاه مدت و حرکات ابتدایی منفی و در دراز مدت مثبت بوده است. بنابراین داده های اقتصادی و داده های بخش بانکی محرک های کلان را هدایت خواهند نمود.

بنابر این با توجه به اینکه محرک های مثبت و منفی برای دلار امریکا به یک میزان قوی هستند، من فکر میکنم حرکات کوتاه مدت بر اساس رویدادهای روزانه میتواند جهت حرکت دلار امریکا را در این هفته هدایت کند.

مطابق با محرک های هفته گذشته

تشدید جنگ اوکراین و خطر دخالت ناتو میتواند بروی یورو سنگینی کند.

بازارها انتظار سیاست های بانک مرکزی اروپا خوشبین هستند اما هرگونه غافلگیری در لحن مقامات بانک مرکزی و داده های ضعیف رشد و تورم بروی یورو فشار وارد خواهد نمود.

با توجه به وزن یورو در شاخص DXY، سنتیمنت منفی میتواند از دلار امریکا به عنوان دارایی امن حمایت کند و این موضوع برای یورو منفی خواهد بود.

کاهش تنش و یا اتش بس در اوکراین برای یورو مثبت خواهد بود. با توجه به ارزگذاری بازار بروی اقدامات تهاجمی بانک مرکزی اروپا هرگونه غافلگیری مثبت در داده های رشد و تورم میتواند ECB را برای اقدامات هاوکیش تر تحت فشار قرار دهد و این برای یورو مثبت خواهد بود.

بر اساس انچه در محرک های نزولی گفته شدف با توجه به وزن بالای یوور بروی شاخص دلارف هرگونه احساس ریسک مثبت میتواند بر دلار فشار وارد کند و این برای یورو حمایتی را رقم خواهد زد.

با داده های اخیر CPI که یک واکنش چرخه ای کلاسیک را مشاهده کردیم، ما انتظار شگفتی های نزولی بزرگ را برای داده های این هفته داریم که بروی پوند سنگینی خواهد کرد.

اخبار بد زیادی در مورد اقتصاد انگلستان در قیمت پوندمنعکس شده است، اما بدتر شدن اوضاع همچنان می تواند خطرات نزولی کوتاه مدت ایجاد کند.

با توجه به داده های اخیر CPI هرگونه شگفتی مثبت در داده های این هفته موجب رشد پوند استرلینگ خواهد شد.

با انتظارات رکود برای انگلستان داده های مثبت و بالاتر از انتظارات میتواند محرک صعودی برای پوند استرلینگ فراهمکند.

هر کاتالیزوری که US10Y را بالاتر می برد (فدرال رزرو تهاجمی تر،داده های تورمی بالاتر ایالات متحده، رشد اقتصاد بهتر) می تواند ین را تحت فشار قرار دهد.

بازیابی دارایی های در معرض خطر می تواند ین را تحت فشار قرار دهد.

کاتالیزورهایی که US10Y را پایین می‌آورند (Fed کمتر هاوکیش، تورم کمتر، رشد اقتصادی کمتر) می تواند واکنش های صعودی را از سوی ین ایجاد کند.

ریسک بحران بانکی بیشتر می تواند از ین حمایت کند.

محرک های کلان نسبت به هفته قبل تغییری نکرده است.

حتی اگر اختلاف بازدهی چشم انداز اساسی نزولی ین را در اکثریت سال 2022 حفظ کرد، اخیرا غافلگیری هاوکیش از سوی بانکBOJ با افزایش بازدهی اوراق  YCC به 0.50٪ به این معنی است که چشم انداز نزولی به خنثی تبدیل شده است.
علیرغم اختلاف عملکرد، خطرناک است. تصمیم سیاست نادرست ژانویه بانک و همچنین متوازن
نظرات رئیس جدید اوئدا مدتی میتواند برای ین مثبت باشد اما در ادامه رئیس جدید باید دست به اقدامات کند.
البته توجه داشته باشید با توجه به اینکه رئیس جدید و معاون جدید اقدامی برای هیجان انگیز کردن بازارها انجام نمی دهند
استماع، و پایبندی بانک به مسیر سیاست خود در نشست مارس، تمرکز ین در کوتاه مدت بر روی جریان در بازده ایالات متحده و احساسات ریسک کلی خواهد بود.

داده های اشتغال استرالیا در ماه مارس به طرز شگفت انگیزی قوی بود که نشان می داد بازار کار در مواجهه با نرخ های بهره بالاتر به خوبی حفظ شده است. در زمینه سیاست پولی، بانک مرکزی استرالیا پس از افزایش نرخ بهره برای ده جلسه متوالی، نرخ نقدی را در آوریل 3.6 درصد بدون تغییر نگه داشت.

سرمایه گذاران محتاطانه عمل خواهند کرد زیرا ارقام پایین تر از حد انتظار CPI چین احتمال کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی را افزایش داد.(اقتصاد استرالیا به شدت به اقتصاد چین وابسته است).

داده هایی که نشان می دهد چشم انداز رشد چین رو به وخامت است.

عقب نشینی مقامات چینی در برابر حدس و گمان از بازگشایی تجاری می تواند فشار بیشتری بر AUD ایجاد کند.

به عنوان یک ارز حساس به ریسک، کاتالیزورهایی که باعث افزایش بحران بانکی می شوند، احساس خطر می تواند واکنش های نزولی را در AUD ایجاد کند.

کاتالیزوری که باعث ضعف بیشتر در صادرات کلیدی می شود
کالاها (محدودیت های اضافی چین، کاهش تقاضا) می تواند برای AUD منفی باشد.

• داده های اقتصادی قوی و گزارش های درآمد شرکت ها در ایالات متحده انتظارات مبنی بر افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو در ماه آینده را تقویت کرد. این حرکت ها حتی پس از آن صورت گرفت که داده های اشتغال استرالیا در ماه مارس به طرز شگفت انگیزی قوی بود که نشان می داد بازار کار در مواجهه با نرخ های بهره بالاتر به خوبی حفظ شده است.
• در زمینه سیاست پولی، بانک مرکزی استرالیا پس از افزایش نرخ بهره برای ده جلسه متوالی، نرخ نقدی را در آوریل 3.6 درصد بدون تغییر نگه داشت. هیئت مدیره خواستار زمان بیشتری برای ارزیابی تأثیر افزایش‌های گذشته بر چشم‌انداز اقتصادی بود. با این حال، RBA تکرار کرد که ممکن است برای اطمینان از بازگشت تورم به هدف، به تشدید بیشتر نیاز باشد.
• با توجه به آمادگی سرمایه گذاران برای گزارش تولید ناخالص داخلی چین، که انتظار می رود نشان دهد که اقتصاد این کشور در سه ماهه اول با سریع ترین نرخ در یک سال گذشته رشد کرده است، احساسات بازار کماکان باقی ماند. در همین حال، بانک خلق چین با سررسید وام های تسهیلات وام میان مدت یک ساله برای پنجمین ماه متوالی در آوریل، نقدینگی بیشتری را به سیستم مالی تزریق کرد، در حالی که نرخ بهره را در 2.75 درصد ثابت نگه داشت. هفته گذشته، پس از اینکه داده‌ها نشان داد که صادرات چین به‌طور غیرمنتظره‌ای 14.8 درصد در ماه مارس افزایش یافت، با وجود پیش‌بینی‌های بازار مبنی بر کاهش 7 درصدی، ارزش پول را تکان داد و برخی نگرانی‌ها در مورد کند شدن اقتصاد جهانی را برطرف کرد.

تحولات منفی کووید در چین (افزایش محدودیت هایا اضافه کردن موارد اضافی) می تواند باعث ایجاد واکنش های نزولی دلار نیوزلند شود.

به عنوان یک ارز حساس به ریسک سنتیمنت منفی میتواند، باعث واکنش های نزولی در NZD شود.

کاتالیزوری که باعث ضعف بیشتر در کالاها می شود (کاهش محرک چین، بدتر از انتظار  داده چین) می تواند برای NZD منفی باشد.

• تحولات مثبت کووید در چین (کاهش محدودیت ها، محرک های مالی یا پولی بیشتر، یا کنار گذاشتن سیاست کووید صفر) می تواند واکنش های صعودی را در NZD ایجاد کند.
• به عنوان یک ارز حساس به ریسک و کاتالیزوری که باعث خطرات بزرگ می شود
• ریسک روی احساسات می تواند باعث واکنش های صعودی در NZD شود. کاتالیزوری که باعث بهبود در کالاهای صادراتی کلیدی می شود (محرک چین، رفع محدودیت های کووید، زیرساخت های جدید پروژه ها در چین) باید از NZD حمایت کنند.

روز چهارشنبه، بانک مرکزی کانادا، نرخ بهره یک شبه خود را بدون تغییر در 4.5 درصد در آپریل، همانطور که به طور گسترده پیش بینی می شد، حفظ کرد و تصمیم گرفت در صورتی که شرایط اقتصادی به طور گسترده مطابق با انتظارات توسعه یابد، آن را در سطح فعلی نگه دارد. در عین حال، سیاستگذاران خاطرنشان کردند که رشد تولید ناخالص داخلی در سه ماهه اول قویتر از پیش‌بینی‌شده در ژانویه به نظر می‌رسد، همراه با بازگشت مجدد صادرات و افزایش مصرف. افزایش اخیر نفت خام، یکی از صادرات عمده کانادا، نیز باعث شد که خرید تازه وارد بازار شود.

در کنار نگرانی‌ها در مورد بازار مسکن و جهش بزرگ در وام‌های مسکن با نرخ متغیر، و همچنین قرار گرفتن کانادا در معرض
اقتصاد ایالات متحده و توقف سیاست های BoC، چشم انداز فاندامنتال CAD در حال حاضر به صعودی تغییر میکند است.
با این حال، ارز در یک بازه زمانی بسیار کوتاه کاهش زیادی داشته است، که به معنای ریسک دنبال کردن حرکات صعودی است.
کاهش آن در سطوح فعلی جذاب نیست و به معنای ترجیح دادن فرصت ها برای فروش CAD از سطوح بالاتر است.
موقعیتی که برای فروشندگان CAD بسیار کشیده است.
برای هفته پیش رو، CPI مارس در کانون توجه قرار خواهد گرفت، اما بعید است نظر بازار را در مورد مرحله بعدی BoC تغییر دهد.

کاتالیزورهایی که باعث کاهش قیمت نفت می شوند (تقاضا بدتر چشم انداز اقتصاد جهانی، سهولت در کمبود عرضه، محدودیت های کمتر عرضه و  تحولات اوپک) می تواند یک کاتالیزور منفی برای CAD نیز باشد.

به عنوان یک ارز حساس به ریسک و کاتالیزوری که باعث خطرات بزرگ می شود این خطرات می تواند باعث واکنش های نزولی در CAD شود.

کاتالیزورهایی که در نفت صعودی هستند (بدتر شدن چشم انداز عرضه، کاهش ترس از تقاضا، تحولات اوپک) ممکن است باعث شود واکنش های CAD صعودی شود.

کاهش ریسک روی احساسات می تواند باعث واکنش های صعودی در CAD شود.