اسپرد بازده چیست؟

اسپرد بازده

اسپرد بازده، تفاوت بین بازدهی ابزارهای بدهی متفاوت با سررسیدهای مختلف، رتبه اعتباری، ناشر یا سطح ریسک است که با کسر بازده یک ابزار از ابزار دیگر محاسبه می شود. این تفاوت اغلب در نقاط پایه (bps) یا نقاط درصد بیان می شود.

اسپرد بازدهی معمولاً بر حسب یک بازده در مقابل اوراق خزانه داری ایالات متحده ذکر می شود که به آن اسپرد اعتبار می گویند. به عنوان مثال، اگر اوراق پنج ساله خزانه داری 5 درصد و اوراق 30 ساله خزانه داری 6 درصد باشد، فاصله بازدهی بین دو ابزار بدهی 1 درصد است. اگر اوراق قرضه 30 ساله با 6% معامله می شود، بر اساس بازده تاریخی، اوراق قرضه 5 ساله باید در حدود 1% معامله شود و آن را با بازده فعلی 5% بسیار جذاب می کند.


کلمات کلیدی

  • اسپرد بازده تفاوتی است بین نرخ بازده نقل شده در ابزارهای بدهی مختلف که اغلب دارای سررسید، رتبه اعتباری و ریسک متفاوتی هستند.
  • از آنجایی که شما بازدهی یکی را برحسب درصد یا امتیاز پایه از بازده دیگری کم می‌کنید، این اسپرد ساده است.
  • اسپرد بازده اغلب بر حسب بازده در مقابل اوراق خزانه ایالات متحده، یا بازده در برابر اوراق قرضه شرکتی با رتبه AAA ذکر می شود.
  • وقتی اسپرد بازدهی افزایش یا کاهش می یابد، می تواند نشان دهنده تغییرات در اقتصاد زیر بنایی یا بازارهای مالی باشد.

درک اسپرد بازده

اسپرد بازده یک معیار کلیدی است که سرمایه گذاران اوراق قرضه هنگام سنجش سطح هزینه برای یک اوراق قرضه یا گروهی از اوراق قرضه از آن استفاده می کنند. به عنوان مثال، اگر یک اوراق بازدهی 7 درصد و دیگری بازدهی 4 درصدی داشته باشد، اسپرد 3 واحد درصد یا 300 واحد پایه است. اوراق قرضه غیرخزانه داری معمولاً بر اساس تفاوت بین بازده آنها و بازده اوراق خزانه با سررسید قابل مقایسه ارزیابی می شوند.

به عنوان مثال، اوراق قرضه صادر شده توسط یک شرکت بزرگ و از نظر مالی سالم معمولاً با اسپرد نسبتاً پایین نسبت به اوراق خزانه ایالات متحده معامله می شود. در مقابل، اوراق قرضه صادر شده توسط یک شرکت کوچکتر با قدرت مالی ضعیف تر، معمولاً با اسپرد بالاتری نسبت به اوراق خزانه معامله می شود. به همین دلیل، اوراق قرضه در بازارهای نوظهور و بازارهای توسعه یافته، و نیز اوراق بهادار مشابه با سررسیدهای مختلف، معمولاً با بازدهی بسیار متفاوت معامله می شوند.

تغییر اسپرد بازده

از آنجایی که بازده اوراق اغلب در حال تغییر است، اسپرد بازده نیز تغییر می کند. جهت اسپرد ممکن است افزایش یا افزایش یابد، به این معنی که تفاوت بازدهی بین دو اوراق در حال افزایش است و یک بخش بهتر از دیگری عمل می کند. وقتی اسپردها باریک می شوند، تفاوت بازدهی کاهش می یابد و یک بخش نسبت به دیگری ضعیف تر عمل می کند. به عنوان مثال، بازده شاخص اوراق قرضه پربازده از 7% به 7.5% می رسد. در عین حال، بازدهی خزانه 10 ساله 2 درصد باقی می ماند. اسپرد از 500 واحد پایه به 550 واحد پایه رسید، که نشان می دهد اوراق با بازدهی بالا در آن دوره زمانی عملکرد ضعیفی نسبت به اوراق خزانه داشتند.

در مقایسه با روند تاریخی، اسپرد بازده بین اوراق بهادار دارای سررسیدهای مختلف ممکن است نشان دهنده نگاه سرمایه گذاران به شرایط اقتصادی باشد. گسترش اسپرد معمولاً منجر به منحنی بازدهی مثبت می شود که نشان دهنده شرایط پایدار اقتصادی در آینده است. برعکس، زمانی که اسپرد نزولی، منقبض می‌شود، شرایط اقتصادی بدتر می‌شود که منجر به صاف شدن منحنی بازدهی می‌شود.

انواع اسپرد بازده

اسپرد با نوسان صفر (Z-spread) اسپرد محقق شده توسط سرمایه گذار را در کل منحنی نرخ نقدی خزانه داری اندازه گیری می کند، با این فرض که اوراق قرضه تا سررسید نگهداری می شود. این روش می تواند یک فرآیند زمان بر باشد، زیرا محاسبات زیادی بر اساس آزمون و خطا نیاز دارد. شما اساساً با آزمایش یک رقم اسپرد شروع می‌کنید و محاسبات را انجام می‌دهید تا ببینید آیا ارزش فعلی جریان‌های نقدی برابر با قیمت اوراق قرضه است یا خیر. اگر نه، باید از نو شروع کنید و تا زمانی که دو مقدار برابر شوند، به تلاش ادامه دهید.

اسپرد اوراق با بازده بالا درصد تفاوت در بازده فعلی کلاس‌های مختلف اوراق با بازده بالا در مقایسه با اوراق قرضه شرکتی با درجه سرمایه‌گذاری (به عنوان مثال با رتبه AAA)، اوراق خزانه‌داری یا سایر معیارهای اوراق قرضه است. اسپرد اوراق قرضه با بازدهی بالا که بیشتر از میانگین تاریخی است، ریسک اعتباری و نکول بیشتری را برای اوراق ناخواسته نشان می دهد.

اسپرد تعدیل شده با اختیار (OAS) تفاوت بین قیمت منصفانه و قیمت بازار را که به صورت ارزش دلاری بیان می شود، تبدیل می کند و آن ارزش را به معیار بازدهی تبدیل می کند. نوسانات نرخ بهره نقش اساسی در فرمول OAS ایفا می کند. گزینه تعبیه شده در اوراق بهادار می تواند بر جریان های نقدی تأثیر بگذارد، این چیزی است که هنگام محاسبه ارزش اوراق بهادار باید در نظر گرفته شود.


خواندن مقالات زیر با این ترتیب برایتان جذاب خواهد بود.

فاندامنتال یا اصول بنیادی چیست؟

ارز چیست؟

تقاضا چیست؟

سپرده چیست؟

نفت خام چیست؟

کمودیتی چیست؟

کارگزاری چیست؟

بازار آتی چیست؟

شاخص چیست؟

شاخص سهام دکس چیست؟

نزدک چیست؟

داو30 چیست؟

بحران مالی چیست؟

سود چیست؟

دامپینگ چیست؟

رتبه بندی اوراق قرضه چیست؟

شاخص های بتا چیست؟

هاوک تورمی چیست؟

پرچین چیست؟

تولید ناخالص داخلی چیست؟

صورتهای مالی چیست؟

معامله گر پوزیشن چیست؟

بازار اوراق قرضه چیست؟

بازده منفی اوراق قرضه چیست؟

ارزش گذاری اوراق قرضه چیست؟

معامله گر روزانه کیست؟

اصطلاح گاوی به چه معناست؟

نمودار شمعدان چیست؟

دوجی چیست؟

کراس میانگین متحرک (مرگ) چیست؟

کراس طلایی چیست؟

سطوح اصلاحی فیبوناچی چیست؟

الگوی پوششی صعودی چیست؟

الگوی گارتلی چیست؟

شکست چیست؟

بولینگر باند چیست؟

صورتهای مالی چیست؟

معامله گر پوزیشن چیست؟

معامله کاغذی چیست؟

شاخص نظرسنجی IFO چیست؟

معنای دقیق کنترل منحنی بازده چیست؟

سنتیمنت بازار چیست؟

ریسک سیاسی چیست؟

نمودار نقطه و شکل چیست؟

نمودار رنکو چیست؟

پرایس اکشن چیست؟

اسیلاتور چیست؟

شاخص نرخ تغییر قیمت چیست؟

کارگزاری چیست؟

بازار آتی چیست؟

شاخص سهام دکس چیست؟

بحران مالی چیست؟

سود چیست؟

دامپینگ چیست؟

رتبه بندی اوراق قرضه چیست؟

تعریف سه سرباز سفید

جدیدترین اخبار حوزه فارکس

,تلگرام xforexnews ,telegram_xforexnews